為全面貫徹落實(shí)黨的二十大和二十屆歷次全會精神，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議、中央金融工作會議要求，深入踐行金融為民理念，扎實(shí)做好投資者教育宣傳工作，在2026年“3?15”國際消費(fèi)者權(quán)益日來臨之際，海程邦達(dá)開展以“清朗金融網(wǎng)絡(luò) 守護(hù)安心投資”為口號的投資者保護(hù)教育宣傳活動。
本次活動以“緊扣保護(hù)金融權(quán)益主旨，以正面宣傳樹導(dǎo)向，以風(fēng)險(xiǎn)提示筑防線，營造清朗有序的資本市場環(huán)境”為主題，旨在弘揚(yáng)中國特色金融文化，提示防范金融網(wǎng)絡(luò)亂象侵害，加強(qiáng)資本市場法治宣教，切實(shí)保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，助力營造健康有序的資本市場環(huán)境。
《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》解讀
2025年10月27日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》（下稱《若干意見》），圍繞八大核心維度推出23項(xiàng)具體舉措，構(gòu)建起事前預(yù)防、事中監(jiān)管、事后救濟(jì)、法治保障的全鏈條保護(hù)體系。
一、核心要點(diǎn)概覽
● 優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，研究提高鎖定比例更高、鎖定期更長的網(wǎng)下投資者配售比例，從嚴(yán)限制故意抬高或壓低報(bào)價(jià)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下詢價(jià)配售，推動網(wǎng)下投資者合理報(bào)價(jià)。
● 倡導(dǎo)上市公司采用“注銷式回購”等方式回報(bào)投資者，引導(dǎo)上市公司實(shí)施一年多次分紅，增強(qiáng)分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。
● 完善融資融券規(guī)則，提高融資融券業(yè)務(wù)透明度和公平性；完善程序化交易報(bào)告、異常交易監(jiān)控制度，加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管。
● 督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)、代銷機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)投資者教育與投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，將投資者教育嵌入到開戶、銷售等業(yè)務(wù)流程中。
● 加大對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)信息披露造假等嚴(yán)重?fù)p害投資者權(quán)益違法行為的打擊力度，對實(shí)際執(zhí)行公司事務(wù)或組織指使實(shí)施違法行為的控股股東、實(shí)際控制人等實(shí)施精準(zhǔn)追責(zé)。
● 加強(qiáng)對存在退市風(fēng)險(xiǎn)上市公司的持續(xù)監(jiān)管，督促其充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化相關(guān)股票異常交易監(jiān)控；強(qiáng)化上市公司主動退市中的投資者保護(hù)，督促主動退市公司提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施。
二、23項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措具體內(nèi)容
若干意見圍繞中小投資者重點(diǎn)關(guān)切，推出23項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措，具體內(nèi)容如下：
（一）強(qiáng)化發(fā)行上市過程中的中小投資者保護(hù)
優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，研究提高鎖定比例更高、鎖定期更長的網(wǎng)下投資者的配售比例，從嚴(yán)限制故意抬高、壓低報(bào)價(jià)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)參與首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下詢價(jià)配售，推動網(wǎng)下投資者合理報(bào)價(jià)；指導(dǎo)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)形成招股說明書示范文本，提升招股說明書信息披露質(zhì)量；倡導(dǎo)上市公司采用“注銷式回購”等方式回報(bào)投資者，引導(dǎo)上市公司實(shí)施一年多次分紅，增強(qiáng)分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。
（二）營造有利于中小投資者公平交易的制度環(huán)境
進(jìn)一步加強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，完善融資融券規(guī)則，提高融資融券業(yè)務(wù)透明度和公平性；完善程序化交易報(bào)告、異常交易監(jiān)控制度，加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管；加強(qiáng)證券期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管，督促證券公司加強(qiáng)對交易單元的統(tǒng)一管理，嚴(yán)禁為個(gè)別投資者提供特殊便利。
（三）壓實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)中小投資者保護(hù)責(zé)任
引導(dǎo)經(jīng)營機(jī)構(gòu)提供更多適合中小投資者、有利于增強(qiáng)市場活力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品和服務(wù)；督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)、代銷機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)投資者教育與投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，將投資者教育嵌入到開戶、銷售等業(yè)務(wù)流程中；壓實(shí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)處理投資者訴求的主體責(zé)任，督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)健全投訴和糾紛處理工作機(jī)制，加強(qiáng)對經(jīng)營機(jī)構(gòu)處理投資者訴求的監(jiān)督檢查與評價(jià)，推動糾紛得到妥善解決；依法支持加強(qiáng)對中小投資者的公平保護(hù)，支持人民法院、仲裁機(jī)構(gòu)在審理經(jīng)營機(jī)構(gòu)與投資者的相關(guān)糾紛時(shí)，對業(yè)務(wù)合同中的格式條款依法作出有利于中小投資者的解釋。
（四）嚴(yán)厲打擊侵害中小投資者利益的違法行為
加大對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)信息披露造假等嚴(yán)重?fù)p害投資者權(quán)益的違法行為的打擊力度，對實(shí)際執(zhí)行公司事務(wù)或者組織指使實(shí)施違法行為的控股股東、實(shí)際控制人等實(shí)施精準(zhǔn)追責(zé)；嚴(yán)厲整治各類不利于投資者保護(hù)的市場亂象，加強(qiáng)與公安司法機(jī)關(guān)的執(zhí)法協(xié)作，從嚴(yán)打擊擾亂市場秩序的各類違法犯罪行為。
（五）深入推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)
進(jìn)一步發(fā)揮調(diào)解的基礎(chǔ)性作用，推動監(jiān)管部門與人民法院證券期貨糾紛“總對總”訴調(diào)對接機(jī)制全面落地實(shí)施，推動人民法院加大立案后委托調(diào)解力度，完善“示范判決+批量調(diào)解”工作機(jī)制；配合人民法院加大證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度，更好發(fā)揮特別代表人訴訟集約式化解糾紛的制度功能；更好發(fā)揮先行賠付制度作用，鼓勵(lì)發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、相關(guān)證券公司自愿作出先行賠付的承諾，引導(dǎo)、督促相關(guān)主體及時(shí)有效賠償投資者。
（六）更好發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)職能作用
發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的訴訟功能，推動投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)通過提起股東代位訴訟追究相關(guān)責(zé)任主體的民事賠償責(zé)任，以及支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在上市公司破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算等程序中接受投資者委托申報(bào)民事賠償債權(quán)等方式，代表、支持中小投資者維權(quán)；強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)對中小投資者行權(quán)維權(quán)的示范引領(lǐng)作用，豐富投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)訴訟實(shí)踐，強(qiáng)化典型案例示范作用。投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)開展行權(quán)維權(quán)活動時(shí)應(yīng)當(dāng)依法公告行使股東權(quán)利、提起民事訴訟的有關(guān)信息，為中小投資者依法行權(quán)維權(quán)提供便利。
（七）健全終止上市過程中的中小投資者保護(hù)制度機(jī)制
加強(qiáng)對存在退市風(fēng)險(xiǎn)上市公司的持續(xù)監(jiān)管，督促存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化相關(guān)股票異常交易監(jiān)控；強(qiáng)化重大違法強(qiáng)制退市過程中的投資者保護(hù)，引導(dǎo)公司控股股東、實(shí)際控制人等主動采取先行賠付或者其他保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施；強(qiáng)化上市公司主動退市中的投資者保護(hù)，督促主動退市的公司提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施。
（八）強(qiáng)化中小投資者保護(hù)的法治保障
健全中小投資者參與資本市場立法的制度機(jī)制，建立資本市場立法聯(lián)系點(diǎn)，嚴(yán)格落實(shí)證券期貨規(guī)章規(guī)范性文件中小投資者權(quán)益保護(hù)審查機(jī)制；加快推動制定、修改相關(guān)法律、行政法規(guī)、司法解釋，為保護(hù)中小投資者合法權(quán)益提供更加有力的法治保障。
